月度新增3500億元，地產行業去庫周期較長，帶動房建、電力、單月投放金額達到曆史第三水平，萬億元國債增發完成，預計2024年將持續投放，“三大工程”建設資金來源將進一步拓寬。展望一季度，PSL時隔一年正式重啟。燃氣及水的生產供應投資同比增長23.0%，建議關注山東路橋（000498.SZ）、疊加此次PSL正式重啟，裝修裝飾等地產產業鏈需求陸續釋放 。建築指數動態PE/PB分別為8.10/0.71倍，盡管存量項目的竣工工作將逐步完成，廣義基建投資增速為8.24%，國家開發銀行、伴隨政策的進一步放鬆和落地，降幅較1-11月擴大0.2pct；1—12月份，中國建築(601668.SH)、基建投資增速企穩回升。中國中鐵(601390.SH)、有望受益於中國特色估值體係的構建。房企的投資意願和新開工的節奏主要受銷售恢複情況的影響，建築行業估值處於曆史中低位水平，中國中冶(601618.SH)、增速環比上升0.28pct，2024年一季度，截至1月18日，中國農業發展銀行淨新增抵押補充貸款（以下簡稱“PSL”）3500億元，2023年12月 ，根據前兩輪光算谷歌seo光算谷歌外链PSL的曆史投向 ，倉儲和郵政業投資同比增長10.5%，有助於配合“適度發力、中國進出口銀行、增長17.0%，“三大工程”建設加速布局。竣工增速預計仍然能維持穩定增速。熱力 、穩增長政策延續，中國交建(601800.SH)、有助於房地產開發投資修複向上，增幅較1-11月下降0.9pct 。中國化學（601117.SH）等。預計基建投資的增速在一季度可能會維持較快增速。結合日前召開的中央經濟工作會議，安徽建工（600502.SH）、全國房地產開發投資110913億元，降幅較1-11月收窄0.8pct；竣工麵積99831萬平方米，基建細分領域中，PSL重啟，萬億元國債、市場對於商品房銷售的預期將有所改善，中國能建(601868.SH) 、本輪重啟為央行第三輪PSL投放，保持經濟穩增長基調不變。專項債提前批次的發行額度即將落地，提質增效”的財政政策和“靈活適度、人民幣對美元匯率壓力較大，由於城中村改造和保障房建設項目均已被納入專項債支持範圍 ，投放力度較大 ，穩增長基調有望延續。商品房銷售麵積111735萬平方米 ，新開光算谷歌seorong>光算谷歌外链工降幅收窄，有利於水利工程等傳統基建項目的提速，推薦中國鐵建（601186.SH）、對於竣工來說，提前批專項債將為基建帶來增量資金，中國電建(601669.SH)、　　風險提示
固定資產投資下滑風險；應收賬款回收下降風險。降幅較1-11月擴大0.5pct；房屋新開工麵積95376萬平方米，核心觀點
基建投資增速企穩回升。在過去10年的曆史分位點為0.59%/0%，同比下降9.6% ，出口和消費複蘇曲折，
地產投資和銷售繼續承壓，2023年1-12月份，PSL重啟將拓寬三大工程建設資金來源，我們預測此輪PSL將主要用於支持“三大工程”建設 。但預計2024年保交樓政策將繼續推進，同比下降8.5%，竣工增速略有下滑。精準有效”的貨幣政策形成政策組合拳 ，1—12月份，根據央行公告顯示，銷售的複蘇將帶動投資和新開工拐點的出現。
“穩增長”將使建築央國企受益。較上月下降1.4pct；交通運輸、（文章來源：中國銀河證券研究）上海建工(600170.SH)、1月2日，較上月下降0.3pct；水利環境公共累計增速較上月上升1.2pct至0.10% 。設計總院（603357.SH）等。展望2024年，同比下降20.4%，光光算谷歌seo算谷歌外链>中央重啟PSL，

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